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发展绿色金融要警惕两大风险
发布时间:2019-04-10 10:23

冯雅:有人说绿色金融可能是我们国家经济发展的下一个风口,您认同这种说法吗?
马骏:从大的面上来讲我觉得是对的,因为整个绿色产业的增长会快于GDP,一方面我们面临很严峻的环境挑战,就是空气、水、土壤污染的挑战都很严峻,肯定需要大量的投资;另外一方面,全球面临气侯变暖的巨大压力。因此,应对气侯变化和应对环境挑战所带来投资需求的增长肯定会高于整体的投资增长,从这点来讲,如果说它是一个风口可能是对的,即它的增长潜力要比其他行业来得更大。从另外一个角度看,政府会非常大力地支持这些绿色的产业和项目,原来有些项目可能收益率不太高,社会资本不愿意参与,经过激励以后,更多社会资本会愿意参与,使得投资机会变得更加多。
冯雅:但是市场经验往往表明,一旦某一种市场要素被定义为风口的话,马上可能就会出现的情况是乱象丛生,可能是盲目跟风,野蛮生长,甚至到最后难以收场,成为烫手的山芋,怎样才能防止绿色金融也会遭遇类似的这种困境呢?
马骏:这种风口所带来的风险基本集中在PE、VC领域当中,绿色金融的主体还是在银行和债券市场,他们所投资的项目一般来讲回报率相对还是比较稳定,很多技术还是比较成熟,因此我们不是太担心会出现上述问题。
但是从银行和债券市场来讲,主要应该控制两类风险,一是洗绿的风险。所谓洗绿,就是有这种可能性,一些投资者或者企业,他拿着比较便宜的绿色资金,去做了不是绿色的项目。因此我们在绿色信贷和绿色债券界定方面,首先要有比较严格的标准,否则会造成洗绿的空间。第二要有第三方的认定,要有评估的机构。绿债市场上有十几家专门认证绿债是不是“绿”这样的机构,他们会进行专业性的评估,如果不绿,会提前告诉这个企业,不能以绿债的名义去发债券。监管部门也会仔细去评审第三方的这些评估报告,在批准的过程当中会进行把关。此外还要这些企业披露实际的资金使用,要把减了多少碳、减了多少硫、减了多少污水等给算出来,而且要对外公布,有了这一套机制以后就基本上能控制住洗绿的风险。
第二个风险是针对杠杆率的问题。过去几年因为杠杆率高的问题引起了很多关注,在绿色领域当中也要控制这个风险,绿色项目虽然有很多环境效益,但也不能搞得杠杆率太高,使得未来出现金融风险,因此也要充分地识别和分析这些项目的杠杆率是不是过高,银行还有债券市场的投资者都需要把关。
冯雅:绿色金融从一个理念到最后引起决策层的高度重视,完成了顶层设计,成为投融资领域目前不可或缺的重要的考量因素,整个过程您是重要的倡导者和推动者,以至于国际上现在尊称您为“绿色金融先生”,那么在您最初的构想当中,绿色金融未来的发展趋势是怎样的?
马骏:四五年以前很多人都没听说过绿色金融,现在耳熟能详,至少在中国,所有搞金融的人都知道什么叫绿色金融;当然,知道怎么做绿色金融,还有很长的路要走,中国有至少几百万的金融从业人员都需要了解和熟悉绿色金融,国际上对绿色金融知识的需求、能力建设的需求来得更大,所以我想未来这是一块非常重要的领域,我们要花更多的时间和精力。
另外在产品层面,绿色信贷目前只占整个国内信贷的10%左右,未来应该要翻倍;绿色债券现在只占到债券发行量的1%左右,未来还有十倍甚至几十倍的成长空间。还有很多别的产品要推,比如绿色ETF,中国的ETF当中,绿色的恐怕只有2%左右,欧洲已经到了20%;此外,机构投资者必须要绿色化,他们要知道怎么做绿色投资,怎么来选取绿色的标的,比如绿色的股票、绿色的债券等到底怎么样识别,怎么样计算环境的效益、影响,这些方面还有大量的工作要做。

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